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一、行情回顾2019年一季度，螺纹钢及热轧卷板期货价格整体呈现冲高回调走势。1月份钢价走高更多是受益于央行一系列宽松货币政策令市场悲观情绪得以缓解，另外主产区因大气污染问题环保加压供应压力缓解同时叠加远月合约贴水幅度较深出现补基差行情。2月上旬恰逢国内春节假期，假期内巴西淡水河谷尾矿坝溃坝危机事件持续发酵国际矿价大幅上涨，致使节后首日螺纹主力合约上冲至3908元/吨，热卷主力合约上冲到3840元/吨均创一季度最高价。进入3月份钢材期货价格承压下行，虽然当前螺纹钢及热卷库存进入下降周期，但整体仍处在年内高位，同时钢厂高炉开工率逐步回升，市场对未来供应增加预期增强。

2018年7月5日，区志航、袁某利用非公开信息交易罪在上海市一中院开庭，并于当年9月5日作出判决。根据一审判决显示，被告人区志航作为长城证券研究员，利用受公司委派为泰信基金公司提供证券研究咨询的职务便利，长期向时任泰信基金公司泰信先行策略开放式证券投资基金3单元基金经理袁某频繁推荐股票，并提出具体买入或卖出的建议。

中信建投证券研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛昨日表示，总体看，生产、价格与利润率全面回升支撑一季度利润增速。特别是3月份8.5%的工业增加值增速高于2015年至2018年同月的水平。由此可见，工业增加值的超预期回升主要来自3月份的生产边际较强。这也与发电量当月、累计数据的同比表现一致。不过，需要注意的是，春节假期错位带来的低基数效应，是3月份工业生产、需求的改善的一个重要因素。再加上从4月1日开始，增值税率下调的政策正式开始实施，导致企业为了增加抵扣项，有加快生产、备货的动机。这些因素都在一定程度上支撑了企业利润的回升。5月1日以后，社保费率企业上缴比率下调的落地，也将有利于企业利润的增厚。不过这些支撑因素的可持续性如何，还需要观察。

在促进乡村振兴和城镇化有机结合的方面，他认为有四方面的重点：第一，统筹安排城乡发展空间，按照主体功能的地位，对国土空间的开发、保护和整治进行全面的安排，加快形成城乡融合发展的空间格局。第二，推进城乡规划一体化，促进互联共享。城市和乡村作为一个整体来统筹谋划，坚持一体化设计，通盘考虑城乡发展的规划、编制，切实解决规划上面重城市、轻农村的问题。

投资建议：提高军工仓位，全面看好军工。飞机制造产业链中主机厂推荐中航飞机、中航沈飞、洪都航空、中直股份；分系统和零部件推荐中航光电、中航机电；飞机新材料推荐光威复材、宝钛股份和钢研高纳；信息化领域推荐卫士通、上海瀚讯、景嘉微、中国长城等标的。详见个股报告。

经销代理式垄断原料药市场一直以来供需稳定，基本上两三家大药厂占据八成以上市场份额，这也为垄断市场、操纵价格带来便利。所谓经销代理式垄断是指经销商通过买断市场上绝大多数原料药生产厂商的独家销售代理权，以此垄断供货渠道。因此，原料药经销代理式垄断大多集中在一些小品种上。